Грузинская экономика имеет хорошие перспективы долгосрочного роста – S&P

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor\’s подтвердила долгосрочный и краткосрочный суверенные кредитные рейтинги правительства Грузии по обязательствам в иностранной и национальной валютах на уровне «ВВ-/В», говорится в понедельник в сообщении рейтингового агентства, пишет Trend.

Прогноз изменения рейтингов остается «Стабильным».

Как отмечается в сообщении, за прошедшее десятилетие экономика Грузии росла в среднем почти на шесть процентов в год, что демонстрирует устойчивость экономического развития.

«По нашему мнению, грузинская экономика имеет хорошие перспективы долгосрочного роста, а приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в экономику по-прежнему будет значительным, что оказывает благоприятное влияние на уровень суверенных рейтингов. Все еще низкий государственный долг и контроль над финансами общественного сектора также являются позитивными рейтинговыми факторами», – говорится в сообщении.

С момента последнего пересмотра рейтингов Грузии страна столкнулась с усилением внешнего давления и ухудшением внутриполитической ситуации. Эти факторы усугубили существующие внешнеэкономические проблемы и привели к увеличению долговой нагрузки, говорится в сообщении.

«Мы ожидаем, что значительная девальвация национальной валюты (лари) по отношению к доллару США приведет к ухудшению качества активов банковского сектора (поскольку 60 процентов активов банковской системы деноминированы в иностранной валюте, а большая часть заемщиков получает доход в национальной валюте) и снижению темпов роста кредитования», – говорится в сообщении.

В результате агентство значительно понизило допущения относительно экономического роста в 2015-м и 2016 годах — примерно на 2,3 процента ежегодно.

Как говорится в сообщении S&P, один из ключевых негативных факторов для правительства Грузии — его внешнеэкономическая позиция, что подтверждается постоянно высокими дефицитами по счету текущих операций (СТО; в среднем 12 процентов ВВП в 2008-2014 годы) и значительным внешним долгом: «узкий» чистый внешний долг в среднем составлял более 70 процентов поступлений по счету текущих операций (СТО) в тот же период.

Грузия столкнулась с внешним давлением с началом событий на Украине, а затем и с резким снижением цен на нефть. В результате экономический спад в России снизил уровень регионального потребления в странах СНГ (основной рынок экспорта для Грузии, на который приходилось в среднем 45 процентов совокупного экспорта в 2008-2014 годах), говорится в сообщении.

«Несмотря на то, что, по нашим оценкам, приток ПИИ продолжится, растущие внешнеэкономические дисбалансы, по всей видимости, приведут к необходимости увеличения внешних заимствований. Это, в свою очередь, может привести к росту чистого внешнего долга страны по отношению к снизившимся в настоящее время поступлениям по СТО», – говорится в сообщении.

В связи с этим S&P ожидает, что дефицит Грузии по СТО увеличится примерно до 12 процентов ВВП в 2015 году или до более высокого значения, если темпы сокращения импорта не превысят четырех процентов, зафиксированных в первом квартале 2015 года.

Как отмечает рейтинговое агентство, данные за первый квартал 2015 года показывают, что сокращение прироста экспорта в среднем составляет 27 процентов в месяц, и агентство ожидает, что за весь 2015 год объем экспорта уменьшится на 20 процентов. Другой основной источник поступлений в иностранной валюте — денежные переводы, поступающие преимущественно из России, но также Греции и Украины. Мы ожидаем, что объем этих поступлений уменьшится и составит 1-2 процента ВВП, что ниже среднего показателя за пять предыдущих лет (девять процентов ВВП).

Тем не менее S&P считает, что экономика региона будет расти в 2016 году одновременно с ростом цен на нефть.

«В связи с этим мы прогнозируем, что существенное снижение роста экспорта в 2015 году будет непродолжительным и что «эффект деноминатора», который будут оказывать временно более низкие поступления по СТО на объем «узкого» чистого внешнего долга страны, будет уменьшаться в связи с ростом внешнего спроса на экспортные товары Грузии», – говорится в сообщении.

В 2016 году рейтинговое агентство ожидает ускоренного роста экономики Грузии, обусловленного улучшением экономической ситуации в России, однако. прогнозирует циклический спад инвестиций и потребления в предвыборный период (выборы состоятся в октябре 2016 года).

«Прогноз «Стабильный» отражает наши ожидания того, что текущее давление на внешнеэкономические показатели Грузии будет ослабевать и что относительно сильная фискальная позиция этой страны и хорошие долгосрочные перспективы роста позволят руководству Грузии справиться с замедлением экономического роста», – сказано в сообщении.

Рейтинги Грузии могут быть понижены, если потребности во внешнем финансировании значительно превысят текущие ожидания (что приведет к росту внешнего долга), в особенности, если при этом снизятся перспективы получения ПИИ.

S&P также может понизить рейтинги, если политическая нестабильность внутри страны значительно снизит предсказуемость и последовательность государственной политики и ограничит перспективы долгосрочного экономического роста, или если экономический спад в регионе продолжится.

Агентство может повысить рейтинги, если внешнеэкономическое давление уменьшится и это обусловит восстановление экспорта, приводя к более значительным темпам роста, что определено в текущем базовом сценарии. В то же время улучшение перспектив притока инвестиций, в том числе ПИИ, в совокупности с поддержанием фискальной дисциплины и преемственностью политического курса также будут способствовать повышению рейтингов.

Автор: Елена Косолапова

Источник: Trend